鹰眼预警：寒武纪经营活动净现金流持续为负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，寒武纪发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润为-4.52亿元，同比增长46.69%；扣非归母净利润为-8.65亿元，同比增长17.06%；基本每股收益-1.09元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对寒武纪2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.74亿元，同比增长65.56%；净利润为-4.57亿元，同比增长47.96%；经营活动净现金流为-16.18亿元，同比下降171.68%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动65.56%，营业成本同比变动132.36%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动65.56%，销售费用同比变动-14.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动65.56%，税金及附加同比变动-31.66%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长1684.66%，营业成本同比增长132.36%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长1684.66%，营业收入同比增长65.56%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长65.56%，经营活动净现金流同比下降171.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-16.2亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为56.71%，同比下降18%；净利率为-38.91%，同比增长68.57%；净资产收益率（加权）为-8.18%，同比增长46.68%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为56.71%，同比大幅下降18%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期69.16%下降至56.71%，销售净利率由去年同期-123.78%增长至-38.91%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-8.18%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.06%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为94.63%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.16%，同比增长78.63%；流动比率为7.09，速动比率为4.92；总债务为1.13亿元，其中短期债务为1.13亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至7.09。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为7.7亿元，较期初变动率为423.59%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.19%、2.62%、13.35%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长423.59%，营业成本同比增长132.36%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为700.9万元，较期初变动率为398.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、1亿元、3.7亿元，公司经营活动净现金流分别-13.3亿元、-6亿元、-16.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.48，同比增长146.03%；存货周转率为0.54，同比下降52.06%；总资产周转率为0.18，同比增长53.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.54，同比大幅下降52.06%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.3亿元，较期初增长63.22%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长37.62%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长168.28%。

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