开放式私募基金无最低存续期要求,封闭式基金最低存续期为1年。因为期间投资者无法退出,要求在合同中约定定期分红安排。封闭式基金的投资者不能是开放式产品,避免上层通过募新钱让前期投资者退出,让下层的封闭式基金变相变成开放式以及可能导致的流动性风险。如果封闭式基金的上层也是封闭式产品,上层产品的到期日要晚于下层基金的到期日。
开放式基金每周最多开放一次申购、赎回,且每次开放不得超过2天。若投资于AA级及以下信用债(可转债除外)及流动性受限资产(如有锁定期的定增、大宗股票)合计超过基金净资产20%的,开放频率变成每个季度最多开放一次,每次开放不得超过5天。
对于开放式基金的临时开放日,根据《私募投资基金备案指引第1号—私募证券投资基金》第十一条的规定,临时开放日的触发条件仅限于因法律、行政法规、监管政策调整、合同变更或解除等情形,不能随意设临时开放日(比如不能为了某投资者的退出而设个临时开放日),且投资者在临时开放日仅能赎回,不能申购。管理人应当在临时开放日前2个交易日通知全体投资者。
对于私募基金的锁定期,较于征求意见稿6个月的锁定期,这条将选择权交回给市场,或者设置不少于3个月的锁定期,或者设置与持有期限对应的短期赎回费。但对于私募管理人及其员工跟投的,锁定期仍为6个月。
但并未规定多久可以不收赎回费以及最低费率。如果参照3个月锁定期的规定,可能不低于3个月是不收赎回费的参考时间,至于费率过低可能会受到质疑。虽有赎回费安排,但如果持有时间过短,会涉嫌违反《私募证券投资基金运作指引》第四条不能通过短期赎回规避最低规模限制的要求。
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